Предложение Бена Бернанке вызвало среди экономистов шквал самых противоречивых эмоций. Ведь с одной стороны, выкупая долгосрочные казначейские облигации, ФРС провоцирует еще большее предложение денег на рынке, снижая норму сбережений и провоцируя расходы. С другой – выкуп таких длинных ГКО обеспечит снижение их доходности и несколько облегчит, например, участь американцев, чьи выплаты по ипотечным долгам рассчитываются исходя из доходности данных инструментов. Второе уже случилось – доходность по длинным ГКО сейчас составляет менее 2,7% - самый низкий уровень с начала 50-х годов. Что же касается первого следствия, оно не заставит себя ждать.

Решение ФРС – предпоследняя мера перед тем, как попробовать еще раз или два понизить ключевую ставку с нынешних 1% годовых. «Кормить инвесторов дальнейшими снижениями ставок Федрезерв больше не сможет. А Interest rate US Treasuries используется при расчете стоимости капитала как безрисковая ставка. Соответственно, это даст ФРС возможность контролировать стоимость средств, и без снижения базовой ставки. Хотя я полагаю, что это мера безуспешная», - считает Инга Фокша, аналитик компании «Атон».

Так же считают и в «Ай Ти Инвесте». «Рынок не реагирует на действия властей - на снижение ставок откликаются только самые короткие бумаги, а долгосрочные ставки остаются, по сути, на месте. Сейчас тот же случай - доходности казначеек просели, а остальному рынку все равно. Предполагалось ведь, что ставки поползут вниз по всем долгосрочным облигациям – тем самым длинные деньги стали бы доступнее и домохозяйствам и корпорациям. Теперь ФРС придется начать выкупать уже непосредственно корпоративные облигации, чтобы повлиять на доходности в этом секторе. Кризис так тяжел, что все меры центробанков суть лишь гальванизация трупа – а кардинальное улучшение они принести не могут», - прокомментировал действия Бена Бернанке Сергей Егишянц, главный экономист «Ай Ти Инвеста». Кстати, известный экономист-гуру Нуриэль Рубини также считает, нынешние экзотические меры ФРС не помогут исправить ситуацию. Потому как в глобальном плане инвесторы сейчас предпочитают сберегать, а не тратить.

Теперь главный вопрос заключается в том, как поведут себя продавцы казначейских облигаций. Самым лучшим сценарием аналитики называют направление полученных денег – ожидается, что будет продано бумаг на $600 млрд – в инвестиции и соответственно в экономический рост. Если же рынок не поверит ФРС, США уже ничто не спасет от стагфляции.