Аналитики ИК "Ренессанс-Капитал" понизили рекомендацию с "держать" до
"продавать" в отношении обыкновенных акций РАО "ЕЭС России", повысив при этом
справедливую цену по ним с $0,11 до $0,2 за штуку."С момента появления информации о планах менеджмента РАО "ЕЭС" в отношении стратегии компании ее акции начали резкий рост на стратегической российской покупке. За это время они выросли на 26,3%, а индекс РТС - на 3,9%. На основании оценки соотношения стоимости предприятия (капитализация плюс чистый долг) с прибылью до амортизации, переоценки и выплаты процентов (EV/EBITDA) в 7,9 делает акции РАО "ЕЭС" более дорогими, чем акции "Мосэнерго", и вторыми по дороговизне после акций "Вимм-Билль-Данна" (EV/EBITDA - 8,5). С нашей точки зрения, возобновившийся спрос на РАО "ЕЭС" со стороны стратегических инвесторов можно отнести на счет того, что акции энергохолдинга будут единственным платежным средством на аукционах на приобретение долей в оптовых генерирующих компаниях, поэтому только приобретение существенного пакета акций РАО "ЕЭС" накануне реструктуризации позволит быть конкурентоспособным в ходе аукциона. Мы уверены в том, что спрос на акции РАО "ЕЭС" сохранится в ближайшей перспективе, но есть риск, что стратегическая скупка вскоре будет завершена и это вызовет значительную коррекцию вниз", - пишет в тексте рекомендации аналитик "Ренессанс-Капитала" Хартмут Якоб.Аналитики Brunswick UBS подтвердили свою рекомендацию "покупать" АДР ОАО "Мобильные телесистемы" (МТС), повысив при этом расчетную цену по ним $59,0 до $62,1 за штуку.Чистая прибыль МТС в четвертом квартале 2002 года составила $85,2 млн против $81,3 млн в третьем квартале, показатель EBITDA снизился до $182,7 млн c $205,9 млн, выручка МТС выросла до $409,3 млн с $388,5 млн. При этом показатель ARPU (средний доход на одного абонента) в сравниваемые периоды снизился до $21,1 c $25,2."При публикации результатов МТС не раскрыли информацию о стратегии развития регионального рынка и свою дивидендную политику, что вызвало недовольство рынка. По нашему мнению, он слишком сильно отреагировал на сами результаты - более низкого показателя ARPU следовало ожидать, а снижение рентабельности характерно для четвертого квартала и было усугублено единовременными списаниями. Мы не разделяем опасений участников рынка, связанных с раскрытием информации или ухудшением корпоративного управления, поскольку, на наш взгляд, цели, преследуемые АФК "Система" - основного акционера МТС, достаточно ясны и учитывают интересы акционеров. Долгосрочные перспективы компании по-прежнему остаются благоприятными, несмотря на слабые результаты четвертого квартала 2002 года", - пишет в отчете аналитик Brunswick UBS Дмитрий Виноградов.Аналитики Альфа-банка подтвердили свою рекомендацию "покупать" по обыкновенным акциям ОАО "Сбербанк" и повысили расчетную цену по ним с $265 до $338 за штуку.Альфа-банк изменил расчетную цену после встречи руководства Сбербанка с аналитиками, результаты которой обнадежили последних. Согласно прогнозу, чистая прибыль Сбербанка по IAS составит в 2002 году $1,1 млрд и увеличится по итогам 2003 года до $1,5 млрд. Официальных данных о финансовых показателях банка за 2002 год по международным стандартам пока нет. Зимой руководство Сбербанка говорило, что этот показатель превысит $1 млрд."Мы считаем, что Сбербанк может показать в 2003 году 30-процентный рост чистой прибыли, несмотря на продолжающие существовать ограничения роста его кредитного портфеля. Главной причиной этого станет укрепление рубля: около 70% размещенных в банке частных депозитов и порядка 80% выданных кредитов номинированы в рублях, при том что маржа по рублевым операциям на 30% превосходит маржу по валютным операциям. Сбербанк способен "удлинить" долгосрочные кредиты крупным клиентам и осознает значимость наращивания кредитования в рублях - по словам руководства, он уже сократил открытые валютные позиции с $3,0 млрд на конец прошлого года до $1,4 млрд, что также положительно повлияет на результаты 2003 года", - говорится в обзоре Альфа-банка.Аналитики ИК "Фора-Капитал" установили среднесрочную рекомендацию по обыкновенным акциям ОАО "Сургутнефтегаз" на уровне "держать", установив справедливую цену по ним на конец года на уровне $0,63 за штуку.Основаниями для оптимистичной оценки среднесрочных перспектив служат результаты финансово-хозяйственной деятельности компании в первом квартале 2003 года, несколько улучшившиеся по сравнению с динамикой прошлого года. В частности, выручка увеличилась на 55,6% по отношению к аналогичному периоду 2002 года. Заслуживает внимание и стремление менеджмента к диверсификации бизнеса, которая направлена, по заявлениям руководства компании, на подготовку к выходу из чисто нефтяной сферы деятельности с целью упреждения негативных последствий возможного падения цен на нефтяном рынке. Хотелось бы также обратить внимание и на динамику акций на фондовом рынке, говорящую об определенном интересе к данным бумагам. За первые пять месяцев 2003 года рост цен составил 33,7% (в 2002 году цена снизилась на 1,7%), а объем торгов за этот период составил 70% от прошлогоднего."Сдерживают оптимизм закрытость компании, отсутствие дивидендной политики и низкая рентабельность основной деятельности вкупе с высокими темпами роста себестоимости, что заставляет говорить о динамике цен на акции до конца текущего года "наравне с рынком"", - пишут аналитики ИК "Фора-Капитал".Аналитики ИК "ОЛМА" подтвердили свою рекомендацию "покупать" обыкновенные акции ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"" и расчетную стоимость по ним на уровне $18,3 за штуку.На днях "Балтика" опубликовала результаты своей деятельности в первом квартале по US GAAP. Выручка компании упала на 7,7% - до $143,155 млн, чистые продажи (без НДС и акцизов) снизились на 10,5% - до $129,854 млн, операционная прибыль упала на 44% - до $18,2 млн, а операционная прибыльность снизилась с 22 до 14%. Чистая прибыль "Балтики" снизилась по сравнению с первым кварталом 2002 года на 14% - до $13,567 млн."В первом квартале этого года компания ввела в строй два новых завода в Самаре и Хабаровске. Запуск этих двух заводов во многом обусловил снижение финансовых результатов первого квартала 2003 года, но с началом летнего сезона увеличение объемов производства пива за счет ввода новых заводов должно положительно сказаться на финансовых результатах компании. Проводимая реорганизация компании и системы продаж и дистрибуции уже начали давать свои результаты. Продажи растут помесячно начиная с февраля, и в мае ожидается превышение уровня продаж к уровню мая прошлого года. Проводимые мероприятия позволяют говорить с уверенностью о выполнении бюджета продаж 2003 года, и акции "Балтики" все еще остаются недооцененными", - говорится в обзоре ИК "ОЛМА". Аналитики ИГ " " подтвердили свою рекомендацию "покупать" акции ОАО "ЮКОС" и справедливую цену по ним на уровне $13,6 за штуку."ЮКОС" и Китайская национальная нефтяная корпорация (CNPC) подписали генеральное соглашение о долгосрочных поставках нефти в Китай по российско-китайскому нефтепроводу. Окончательное соглашение будет подписано в сентябре 2003 года. Документ предусматривает поставку до 700 млн тонн (5,1 млрд баррелей) нефти: 20 млн тонн (146 млн баррелей) в год на 2005-2010 годы и 30 млн тонн (219 млн баррелей) в год на 2010-2030 годы. Общая стоимость сделки оценивается в $150 млрд. Две компании также подписали еще одно трехлетнее соглашение о поставках нефти железнодорожным транспортом. В рамках этого соглашения "ЮКОС" поставит CNPC 6 млн тонн нефти (44 млн баррелей) в период с 1 июня 2003 года по 1 июня 2006 года. По словам президента CNPC Ма Фукая, стоимость железнодорожного контракта составляет $1,1 млрд."Подписание этих соглашений - положительная новость для "ЮКОСа", который получит большие выгоды за счет выхода на новый рынок. Помимо канала сбыта растущих объемов добычи "ЮКОСа" (а впоследствии и "ЮкосСибнефти") долгосрочное соглашение позволит компании ускорить темпы геологоразведочных работ в Восточной Сибири", - пишут аналитики ИГ " ".