Рейтинги Glencore остаются неизменными, поскольку глиноземные активы, которыми компания намерена участвовать в сделке, составляют менее 10% балансовой и рыночной стоимости промышленных активов Glencore. Кроме того, дивиденды новой группы, как ожидается, компенсируют потерю денежных потоков от соответствующих активов.

По условиям сделки акционеры «РУСАЛа» получат 66% акций новой группы, «СУАЛа» — 22%, а Glencore — 12%.

«Помещение рейтинга «СУАЛа» в список CreditWatch отражает возможность повышения рейтинга, если сделка состоится, — отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина. — Бизнес-профиль объединенной группы будет сильнее, чем у каждого из трех участников по отдельности».

Новая группа станет крупнейшим в мире производителем алюминия и глинозема с диверсифицированной производственной базой. Годовой объем производства составит около 4 млн тонн алюминия и 11 млн тонн глинозема (для сравнения: объем производства «СУАЛа» составляет 1 млн тонн алюминия и 2,3 млн тонн глинозема), что составляет около 12,5% и 16,0% мирового производства соответственно. У объединенной группы будет конкурентоспособный уровень издержек, что обусловлено вертикальной интеграцией и доступом к дешевой электроэнергии российских гидроэлектростанций, а также возможными синергическими эффектами.

Рейтинг будет исключен из списка CreditWatch, когда сделка будет завершена. Если слияние будет успешным, бизнес-профиль объединенной группы выиграет за счет увеличения масштабов и диверсификации.

«Повышение рейтинга «СУАЛа» будет во многом зависеть от финансовой политики новой группы, ее финансового профиля и корпоративного управления, — пояснила г-жа Ананькина. — Существенное повышение уровня долга может ограничить потенциал повышения рейтинга».

Финансовые факторы трудно оценить, потому что «РУСАЛ», крупнейший участник сделки (его доля составляет 66%), является частной компанией и не раскрывает свою финансовую отчетность. Мы также отмечаем, что «РУСАЛ» отличался активностью в приобретении активов и полагаем, что объединенная группа может иметь амбициозные планы роста за счет покупки активов и реализации новых проектов. Кроме того, существенные аспекты сделки остаются неясными, например:

• Будут ли в связи со слиянием какие-либо платежи в пользу акционеров или какие-либо платежи за включение в сделку отдельных активов?
• Каким будет статус кредиторов «СУАЛа» по сравнению со статусом остальных кредиторов группы?
• Каковы будут параметры финансовой политики группы в таких сферах, как долг, забалансовые обязательства, дивиденды, покупка активов и капиталовложения?

Мы также будем следить за прогрессом в сфере корпоративного управления и прозрачности, так как объединенная группа планирует провести IPO в течение трех лет, если слияние произойдет.

Информацию по всем рейтинговым решениям можно найти в Ratings Direct (кредитно-аналитическая система Standard & Poor's по адресу: www.ratingsdirect.com ) или на общедоступном интернет-сайте Standard & Poor's www.standardandpoors.com , в разделе Fixed Income на левой навигационной панели выбрать Credit Ratings Actions. С вопросами можно также обращаться в один из отделов рейтинговой информации Standard & Poor’s: Москва, 7 (495) 783-40-17; Лондон, 44 (207) 176-74-00; Париж, 33 (1) 44-20-67-08; Франкфурт, 49 (69) 33-99-92-25; Стокгольм, 46 (8) 440-59-16.

Представители СМИ могут связаться с пресс-службой по «горячей линии»: 44 (207) 176-36-05 или через Интернет: media_europe@standardandpoors.com . Информация также имеется на русскоязычном сайте Standard & Poor’s по адресу www.standardandpoors.ru .

Для получения более подробной информации:
Елена Ананькина , Москва, 7 (495) 783-41-30
Карл Нитвельт , Париж, 33 (1) 44- 20-67-51
Тревор Причард , Лондон, (44) 207-176-37-37

Адреса электронной почты аналитиков:
elena_anankina@standardandpoors.com
karl_nietvelt@standardandpoors.com
trevor_pritchard@standardandpoors.com
CorporateFinanceEurope@standardandpoors.com